頭部紙企相繼發(fā)布提價函 借林漿紙一體化擴(kuò)大成本優(yōu)勢

近期，國內(nèi)造紙行業(yè)再度出現(xiàn)密集調(diào)價。從文化紙到包裝紙再到生活用紙，紙企宣布從2月底、3月初開始的漲價函紛至沓來。玖龍紙業(yè)（控股）有限公司（以下簡稱“玖龍紙業(yè)”）八大基地宣布包裝紙?zhí)醿r50元／噸；頭部白卡紙企金光紙業(yè)（中國）投資有限公司宣布3月份起提價200元／噸；山東太陽紙業(yè)股份有限公司（以下簡稱“太陽紙業(yè)”）等文化紙龍頭亦發(fā)布3月份漲價的計劃。

記者經(jīng)多方采訪了解到，本輪提價更多是紙企對修復(fù)自身利潤的積極博弈。

紙企修復(fù)利潤需求釋放

文化紙行業(yè)的供需博弈及行業(yè)走勢提供了較為明晰的觀察樣本。

“近日，國內(nèi)文化紙主要生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布3月份漲價函，漲幅200元／噸。但從目前市場反饋來看，春節(jié)后市場需求恢復(fù)較為溫和，下游采購訂單增量有限，經(jīng)銷商提貨謹(jǐn)慎，紙價上漲仍存在阻力，部分工廠仍在延續(xù)2月份的價格接單?！鄙綎|卓創(chuàng)資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創(chuàng)資訊”）文化紙行業(yè)分析師孫悅向記者透露。

雖然紙企在漲價函中宣稱“原料成本攀升”，但卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，國內(nèi)進(jìn)口針葉漿、闊葉漿市場均價分別為5241元／噸、4565元／噸，較上月同期變化不大，甚至雙膠紙主要原料成本較上月同期微降0.08%。

孫悅表示，將時間線拉長一點(diǎn)看，近半年來紙廠理論毛利率仍多在負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，因此，改善盈利才是支撐紙廠提價的真實(shí)內(nèi)驅(qū)力。此外，也有業(yè)內(nèi)人士表示，紙企此輪調(diào)價也是為后續(xù)紙漿漲價預(yù)留空間。

“當(dāng)前造紙行業(yè)正處于從被動去庫存向主動補(bǔ)庫存過渡的周期拐點(diǎn)，但下游需求復(fù)蘇依舊溫和?！?a href="http://www.yaolushuw.cn/quote/stockdetail/index.html?code=000931.SZ&codeName=中關(guān)村&type=5&crumb=股票,中關(guān)村&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥在接受記者采訪時表示，2026年整體需求強(qiáng)度難以支撐起一輪持續(xù)的周期上行，本輪調(diào)價更多體現(xiàn)為紙企對修復(fù)利潤的需求釋放。

從庫存數(shù)據(jù)看，這種博弈特征尤為明顯。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間市場購銷清淡，紙廠累庫速度加快。截至今年2月底，雙膠紙和雙銅紙的企業(yè)庫存天數(shù)分別環(huán)比上升10.27%和6.32%。下游印廠雖在正月十五（3月3日）后陸續(xù)復(fù)工，但新一輪出版招標(biāo)尚未啟動，社會訂單增量有限。孫悅預(yù)計，3月份至4月份文化紙價格或小幅上漲，但隨著出版招標(biāo)工作推進(jìn)，5月份至6月份市場議價壓力下，紙價可能由漲轉(zhuǎn)跌。

林漿紙一體化優(yōu)勢顯現(xiàn)

盡管短期需求承壓，但一個顯著變化正在造紙行業(yè)內(nèi)發(fā)生：擁有林漿紙一體化優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，正憑借成本護(hù)城河實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

“近兩年文化紙行業(yè)新增產(chǎn)能多為規(guī)模紙廠的產(chǎn)能擴(kuò)張，行業(yè)產(chǎn)能集中度明顯提升?！睂O悅?cè)缡钦f。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年文化紙CR4（行業(yè)前四大企業(yè)合計市場份額）達(dá)到46.70%左右，較2024年提升3.70個百分點(diǎn)。

孫悅表示，規(guī)模紙廠還通過林漿紙一體化戰(zhàn)略優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)，有效降低了成本波動風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)鏈的整合運(yùn)作也提高了生產(chǎn)效率和資源利用效率，有利于其進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。

例如，太陽紙業(yè)在國內(nèi)山東、廣西以及海外老撾的三大基地漿紙總產(chǎn)能已超1200萬噸，紙漿自供率達(dá)60%，毛利率保持行業(yè)領(lǐng)先水平；玖龍紙業(yè)2月底發(fā)布的截至2025年12月31日止6個月業(yè)績顯示，其歸母凈利潤同比激增318.8%，核心驅(qū)動力正是林漿紙一體化戰(zhàn)略帶來的成本優(yōu)勢。

袁帥表示，林漿紙一體化布局正減弱行業(yè)周期波動。

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編輯：張瑤

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