【環(huán)球財(cái)經(jīng)】美國今夏就業(yè)增長急劇放緩 市場(chǎng)開始定價(jià)9月降息50個(gè)基點(diǎn)可能性

新華財(cái)經(jīng)北京9月5日電（王姝睿）美國今年夏天就業(yè)增長急劇放緩，8月非農(nóng)數(shù)據(jù)明顯降溫，失業(yè)率升至4.3%，勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的信號(hào)引發(fā)投資者擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策立場(chǎng)得到數(shù)據(jù)支撐，市場(chǎng)開始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在9月16-17日聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。

非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷

美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布的報(bào)告顯示，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加2.2萬人，預(yù)期為增加7.5萬個(gè)。6月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從1.4萬人下修2.7萬人至-1.3萬人；7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從7.3萬人上修0.6萬至7.9萬人。修正后，6月和7月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低2.1萬人。修正后的數(shù)據(jù)顯示，6月就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)萎縮，這是自2020年以來首次出現(xiàn)就業(yè)人數(shù)下降。

本次非農(nóng)報(bào)告的多個(gè)細(xì)節(jié)都不樂觀。復(fù)興宏觀分析師Neil Dutta表示，“這些數(shù)據(jù)對(duì)政策鷹派和美國經(jīng)濟(jì)增長多頭而言是一次全面的挫敗?！狈治鰩烡e Pillis指出，幾乎所有行業(yè)都在減少就業(yè)，包括制造業(yè)，減少了1.2萬個(gè)崗位。此次非農(nóng)描繪出的是一個(gè)幾乎失去活力的勞動(dòng)力市場(chǎng)。分析師Matthew Boesler表示，8月，醫(yī)療保健和社會(huì)救助行業(yè)就業(yè)人數(shù)增加約4.7萬人，這是自2022年1月以來的最小單月增幅，鑒于過去三年該行業(yè)貢獻(xiàn)了逾40%的新增就業(yè)崗位，這可以說是整體勞動(dòng)力市場(chǎng)的一個(gè)重大警示信號(hào)。分析師Chris Anstey則表示，平均每周工作時(shí)長這一數(shù)據(jù)意外下降至34.2小時(shí)，這可能是雇主對(duì)勞動(dòng)力需求減弱的信號(hào)。

近幾個(gè)月來，美國就業(yè)增長大幅放緩，職位空缺減少，工資增長放緩，給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來了壓力。從本周美國公布的其他數(shù)據(jù)來看，勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的跡象很明顯。布朗兄弟哈里曼銀行外匯分析師表示，美國就業(yè)市場(chǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)更大。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)中的就業(yè)差分指數(shù)、ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)以及ISM服務(wù)業(yè)／制造業(yè)就業(yè)指數(shù)均表明勞動(dòng)力需求正在降溫。

美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)？

勞動(dòng)力需求的大幅回落可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)在其雙重使命中優(yōu)先考慮充分就業(yè)，而非物價(jià)穩(wěn)定。AmeriVet Securities美國利率交易與策略主管Gregory Faranello表示，就業(yè)增長從公共部門向私營部門的過渡將需要更低的利率，美聯(lián)儲(chǔ)本月將開始降息，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有一系列降息。遠(yuǎn)期曲線顯示，到2026年底利率將降至中性水平，但這一時(shí)間表很可能會(huì)提前。

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將從本月開始快速連續(xù)降息的押注。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為88.3%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率從0升至11.7%（數(shù)據(jù)公布前概率為0）。

美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)實(shí)施更大幅度的降息，還要看下周的通脹報(bào)告以及美國勞工統(tǒng)計(jì)局對(duì)2024年4月至2025年3月期間的當(dāng)期就業(yè)統(tǒng)計(jì)（CES）數(shù)據(jù)所做的初步基準(zhǔn)修正。加拿大蒙特利爾銀行分析師Ian Lyngen表示，仍傾向于本月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，但也得承認(rèn)，下周的基準(zhǔn)修正數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)改變市場(chǎng)對(duì)這一降息幅度是否恰當(dāng)?shù)目捶ā?/p>

本月避免降息的難度目前非常大，不過，分析師提醒稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能無需通過降息50個(gè)基點(diǎn)來提振就業(yè)市場(chǎng)。分析師Chris Anstey表示，對(duì)大幅降息持懷疑態(tài)度，去年9月50個(gè)基點(diǎn)的降息顯得有些過度。特朗普政府也表示，減稅法案的通過本身應(yīng)該會(huì)提振企業(yè)的投資和招聘計(jì)劃（無需通過更大幅度降息來提振就業(yè)）。而且通脹仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，決策者可能不會(huì)支持以50個(gè)基點(diǎn)的幅度開啟新一輪降息周期。

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編輯：王曉偉

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