【宏觀洞見】高頻數(shù)據(jù)觀察：乘用車零售平穩(wěn)增長，大宗商品價格偏強

新華財經(jīng)北京7月8日電（分析師朱嘉林）高頻數(shù)據(jù)顯示，2025年6月我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進。各地區(qū)搶抓以舊換新政策機會，加大促消費宣傳，乘用車零售市場保持平穩(wěn)增長；多地優(yōu)化購房政策，如廣州擬全面取消限購、濟南允許公積金支付保障房首付款等，后續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)優(yōu)化政策的進一步落地。工業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性放緩，鋼材、水泥等價格趨弱運行。大宗商品價格整體偏強，原油價格在地緣擾動和需求端波動等因素影響下先漲后跌，銅價受關(guān)稅預(yù)期影響上漲。

一、上游行業(yè)

供應(yīng)過剩壓力有所緩解，動力煤價格回升。6月30日，秦皇島港Q5500k動力末煤平倉價報收621元／噸，較月初上漲1.8%。6月正值國內(nèi)安全生產(chǎn)月，產(chǎn)地安全環(huán)保檢查力度較強，煤礦生產(chǎn)相對比較謹(jǐn)慎，動力煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解。需求方面，進入6月下旬，全國大部分地區(qū)氣溫上升，居民用電需求增加，夏季用煤高峰逐步開啟，補庫剛需釋放，對煤價形成一定支撐。

多重因素擾動，國際油價先漲后跌。6月上旬，國際油價快速上行。一方面中美貿(mào)易磋商提振風(fēng)險偏好，支撐油價低位反彈；另一方面，地緣政治局勢引發(fā)市場對原油供應(yīng)的擔(dān)憂，進一步推高油價。此外，美國通脹相對溫和以及美國原油庫存下降，也為油價上漲提供助力。6月24日，中東地緣局勢緩和，供給端擔(dān)憂緩解，國際油價自高位急轉(zhuǎn)直下。截至6月30日，WTI、布倫特油價分別報收65.11美元／桶、67.61美元／桶，較月初分別上漲4.1%、4.6%。

受關(guān)稅預(yù)期影響，銅價大幅走高。6月30日，LME銅、鋁現(xiàn)貨收盤價分別報收10040美元／噸、2593美元／噸，較月初分別上漲4.0%、5.8%。受美國232條款銅進口調(diào)查影響，交易商為規(guī)避潛在關(guān)稅，將大量銅運往美國，導(dǎo)致全球庫存流向美國，非美地區(qū)出現(xiàn)短缺。截止到6月30日，LME銅庫存下降到9.1萬噸，較年初減少了18萬噸。鋁方面，6月3日美國宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時間4日凌晨00時01分起生效，現(xiàn)貨鋁價震蕩上漲。

二、中游行業(yè)

需求端仍顯疲軟，鋼材價格窄幅震蕩。6月30日，螺紋鋼、熱軋板卷價格分別報收3212元／噸、3240元／噸，較月初分別上漲0.4%、1.9%。目前市場處于需求淡季，6月前四周螺紋鋼表觀需求量均值為222.0萬噸，較5月均值下降11.9%，較去年同期下降4.5%。庫存方面，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，6月下旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1545萬噸，旬環(huán)比減少76萬噸，下降4.7%。

市場進入階段性淡季，水泥價格弱勢運行。6月30日，全國水泥價格指數(shù)報收111.78點，較月初下跌2.8%。分區(qū)域來看，華北、西北、華東、西南、中南地區(qū)分別下跌1.0%、2.4%、3.0%、3.7%、5.1%，東北地區(qū)與上月基本持平。6月以來，北方地區(qū)在錯峰生產(chǎn)的支撐下，局部市場出現(xiàn)修復(fù)性上漲，但需求端恢復(fù)緩慢未能有效帶動價格反彈；南方地區(qū)受降雨和高溫天氣等因素的影響，市場價格承壓下行。

下游企業(yè)保持剛需采購，玻璃庫存仍處高位。6月30日，南華玻璃指數(shù)報收1189.95點，較月初上漲5.5%。6月價格走勢整體偏強，但基本面無明顯改善。需求方面，6月以來，國內(nèi)浮法玻璃進入需求淡季，受梅雨季節(jié)影響，建筑需求相對薄弱，下游企業(yè)以剛需采購為主。庫存方面，據(jù)隆眾資訊信息，截至6月26日當(dāng)周，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6921.6萬重箱，折庫存天數(shù)30.5天，比往年同期多出近一周。

三、下游行業(yè)

樓市政策持續(xù)優(yōu)化，多地優(yōu)化公積金購房政策。6月13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，對于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)、健康、高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，要著眼長遠，堅持穩(wěn)中求進、先立后破，有序搭建相關(guān)基礎(chǔ)性制度。地方層面，廣州擬全面取消限購、限售、限價，降低貸款首付比例和利率；濟南允許公積金支付保障房首付款；深圳、珠海等六市推進公積金互聯(lián)互認(rèn)；廣東省鼓勵各地結(jié)合實際通過發(fā)放購房補貼、消費券等，加大對首次置業(yè)居民、多子女家庭、贍養(yǎng)老人家庭、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口等的購房支持力度。

各地區(qū)搶抓以舊換新政策機會，乘用車銷售平穩(wěn)增長。6月1-30日，全國乘用車市場零售日均銷量為6.8萬輛，環(huán)比增長5%，同比增長15%；批發(fā)市場日均銷量為8.2萬輛，環(huán)比增長7%，同比增長14%。乘聯(lián)會表示，隨著部分地區(qū)的補貼資金階段性緊張，經(jīng)銷商為了搶抓以舊換新政策機會，加大促消費宣傳，效果較好。此外，北京增發(fā)2萬個新能源指標(biāo)也是對6月車市的很好促進。6月1-30日，新能源車零售環(huán)比增長4%，同比增長25%，今年以來累計同比增長32%，銷量保持高速增長。

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編輯：杜少軍

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