【新華解讀】8月份中國制造業(yè)PMI小幅回升意味著什么？

新華財經(jīng)北京8月31日電（記者 安娜）8月份，反映宏觀經(jīng)濟運行情況的重要先行指標——中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）結(jié)束了7月份的下行走勢，實現(xiàn)小幅回升。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會8月31日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國制造業(yè)PMI為49.4%，較7月份回升0.1個百分點。

這意味著什么？“8月份，中國制造業(yè)PMI小幅回升，表明擴內(nèi)需、‘反內(nèi)卷’等政策綜合效果初步顯現(xiàn)。”國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群說。

從中國制造業(yè)PMI分項指數(shù)來看，8月份，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)、原材料購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)均較上月有所上升，升幅在0.1至1.8個百分點之間；產(chǎn)成品庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)較上月有所下降，降幅分別為0.6和0.1個百分點。

具體看供需兩端，8月份，反映需求的新訂單指數(shù)為49.5%，比上月上升0.1個百分點；反映供給的生產(chǎn)指數(shù)較上月上升0.3個百分點至50.8%，連續(xù)四個月位于50%的臨界點以上。

“8月份，我國部分地區(qū)經(jīng)濟仍受到了極端天氣影響，但強度和持續(xù)性有所減弱，加上各項擴需求政策穩(wěn)定落實，中美經(jīng)貿(mào)關系階段性緩和也在一定程度上穩(wěn)定了市場情緒，制造業(yè)市場需求緩中趨穩(wěn)?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熚捻w說，同時，在需求端有所趨穩(wěn)以及極端天氣影響減弱等因素的帶動下，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿有所釋放，生產(chǎn)活動穩(wěn)定擴張。

從外需來看，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬注意到，8月份，新出口訂單指數(shù)較上月回升0.1個百分點至47.2%，略強于季節(jié)性表現(xiàn)?！皬?月份相關數(shù)據(jù)看，外需仍有韌性?！彼f。

從價格情況來看，8月份，制造業(yè)原材料購進價格指數(shù)為53.3%，較上月上升1.8個百分點，連續(xù)三個月明顯上升，且連續(xù)兩個月運行在擴張區(qū)間；出廠價格指數(shù)為49.1%，較上月上升0.8個百分點，同樣連續(xù)三個月上升，為今年以來最高點。

文韜認為，價格指數(shù)聯(lián)動上升，進一步表明我國整治“內(nèi)卷式”競爭效果初顯。

基于上述價格指數(shù)走勢及此前已公布的高頻數(shù)據(jù)，溫彬判斷，8月份我國PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）降幅有望收窄。

此外，值得注意的是，8月份，制造業(yè)原材料購進價格指數(shù)漲幅大于出廠價格指數(shù)?！斑@意味著制造業(yè)企業(yè)利潤空間或?qū)⑹艿綌D壓?！睖乇蛘f。

“制造業(yè)原材料購進價格指數(shù)漲幅大于出廠價格指數(shù)，也意味著利潤或向制造業(yè)上游流動?！?a href="http://www.yaolushuw.cn/quote/stockdetail/index.html?code=600918.SS&codeName=中泰證券&type=5&crumb=股票,中泰證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認為。

從細分行業(yè)來看，新動能在加快擴張。據(jù)國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河介紹，8月份，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為51.9%和50.5%，比上月上升1.3和0.2個百分點，支撐引領作用持續(xù)增強。

目前，制造業(yè)企業(yè)對后市預期樂觀程度也在上升。“8月份，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為53.7%，比上月上升1.1個百分點，連續(xù)兩個月回升，表明多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對未來市場信心有所增強，市場預期總體向好?！壁w慶河說。

“綜合來看，8月份，我國宏觀經(jīng)濟向好基礎繼續(xù)鞏固。當前積極因素在進一步累積，將帶動后期經(jīng)濟向好發(fā)展?！蔽捻w表示。

當日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會公布的8月份非制造業(yè)商務活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)也印證了上述專家的判斷，二者分別為50.3%和50.5%，分別較上月上升0.2和0.3個百分點。趙慶河認為，包括中國制造業(yè)PMI在內(nèi)的這三大指數(shù)均有所回升，表明我國經(jīng)濟景氣水平總體繼續(xù)保持擴張。

“但也要注意，目前中國制造業(yè)PMI、制造業(yè)訂單類指數(shù)、制造業(yè)中小企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均在50%的臨界點以下，有效需求不足問題仍在困擾我國經(jīng)濟修復?！睆埩⑷禾崾?，下一步仍需加大宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)力度。

記者注意到，8月份以來，針對當前經(jīng)濟修復中存在的問題，宏觀政策已在有序發(fā)力。8月18日召開的國務院第九次全體會議強調(diào)，要進一步提升宏觀政策實施效能，深入評估政策實施情況，增強政策針對性有效性，及時回應市場關切，穩(wěn)定市場預期。要抓住關鍵著力點做強國內(nèi)大循環(huán)，以國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長期成長性對沖國際循環(huán)的不確定性。持續(xù)激發(fā)消費潛力，系統(tǒng)清理消費領域限制性措施，加快培育壯大服務消費、新型消費等新增長點。加力擴大有效投資，發(fā)揮重大工程引領帶動作用……

溫彬認為，隨著政策效應持續(xù)發(fā)揮，以及進入“金九銀十”生產(chǎn)銷售旺季，后期我國各項經(jīng)濟指標有望繼續(xù)改善。

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編輯：王姝睿

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