【看新股】山金國際赴港IPO：上半年營收凈利增逾四成，兩年內(nèi)資源量接近翻倍

新華財經(jīng)北京10月21日電 近日，山金國際黃金股份有限公司（以下簡稱“山金國際”）向港交所提交上市申請書，中信證券、中金公司、瑞銀集團(tuán)為聯(lián)席保薦人。

公司擬將此次IPO募集資金用于持續(xù)建設(shè)及勘探位于中國及海外的礦山、收購規(guī)模較大的優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)、償還與Osino相關(guān)的計息債務(wù)等。

近幾年，山金國際的業(yè)績持續(xù)增長，2024年營收超130億元。2025上半年，公司營收及利潤較上年同期分別增長42.2%和47.64%。

目前，山金國際在國內(nèi)的綜合礦權(quán)面積達(dá)259.9平方公里，納米比亞的綜合礦權(quán)面積達(dá)到5709.7平方公里，未來探采空間及資源潛力都較大。公司表示未來還將通過收購、資源勘探以及投資擴(kuò)建等持續(xù)增加資源量。

2013年以來不斷收購礦產(chǎn)資源

公開信息顯示，山金國際的前身最早在2000年6月在深圳證券交易所掛牌上市。2007年，中國銀泰投資有限公司成為公司第一大股東，確定主營業(yè)務(wù)向能源領(lǐng)域及礦產(chǎn)資源行業(yè)轉(zhuǎn)移。

2013年，公司收購了內(nèi)蒙古玉龍礦業(yè)，主營業(yè)務(wù)變更為銀、鉛、鋅等有色金屬礦石的采選與銷售。2016年，公司收購了加拿大埃爾拉多黃金公司位于中國境內(nèi)的黑河洛克礦業(yè)、吉林板廟子礦業(yè)、青海大柴旦礦業(yè)等黃金礦山資源，進(jìn)一步鞏固了其在黃金礦業(yè)領(lǐng)域的地位。

2023年，山東黃金收購公司28.89%股份，成為控股股東。2024年7月，正式更名為山金國際。同年8月，公司完成加拿大OsinoResources項目100%股權(quán)交割。

圖1：山金國際股權(quán)結(jié)構(gòu)

截至最后實際可行日期，山東黃金礦業(yè)持有公司約8.02億股，持股比例約28.89%，為公司控股股東。此外，王水持有約3.32億股，持股比例約11.96%；其他A股股東持股比例約為59.15%。

黃金產(chǎn)量儲量在國內(nèi)生產(chǎn)商中排名靠前

聆訊資料顯示，山金國際是黃金生產(chǎn)商之一，主要從事金、銀、鉛及鋅等其他有?金屬的勘探、開采及選冶以及金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)。

目前，山金國際的黃金產(chǎn)量在中國黃金生產(chǎn)商中排名第六，黃金儲量在中國黃金生產(chǎn)商中排名第四。

截至2025年6月30日，公司的黃金資源量達(dá)到284.6噸（9150.6千盎司），對比截至2023年12月31日的146.7噸（4715.3千盎司）接近實現(xiàn)了翻倍。截至2024年12月31日止年度，公司的黃金全維持成本為683.5美元╱盎司，位于全球黃金開采全維持成本曲線前10%，而同年全球平均數(shù)為1438.1美元╱盎司。

圖2：山金國際收入及利潤情況

隨著金價的持續(xù)上漲，山金國際的業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2022年至2024年，山金國際的收入分別為83.73億元、80.95億元和135.80億元，復(fù)合增長率為27.35%；同期年內(nèi)利潤分別為12.47億元、15.66億元和24.38億元，復(fù)合增長率達(dá)39.86%。

2025年上半年，山金國際實現(xiàn)收入92.41億元，同比增長42.2%，期內(nèi)利潤17.73億元，同比增長47.64%。

毛利率方面，2025年上半年，公司上半年整體毛利率為30.1%，其中開采業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)79.7%。

未來礦產(chǎn)資源探采空間較大

聆訊資料顯示，山金國際目前擁有并經(jīng)營六家礦業(yè)企業(yè)，分布于中國及納米比亞。其中，五家金礦企業(yè)下屬六個采礦許可證、29個探礦許可證及四個在申請?zhí)降V許可證，一家多金屬礦企業(yè)下屬三個采礦許可證和六個探礦許可證。

從目前的勘探情況來看，自公司收購或投資各家在營礦業(yè)公司以來，通過勘探合計新增資源量金49.1噸（1,579.2千盎司）、銀3,641.8噸（117,086.1千盎司）、鉛255.5千噸及鋅639.7千噸，占收購時原始金、銀、鉛、鋅資源量的79%、59%、43%和84%，有效延長了礦山壽命。

山金國際在中國擁有八個采礦許可證及17個探礦許可證，綜合礦權(quán)面積達(dá)259.9平方公里。在納米比亞擁有一個采礦許可證及橫跨四個礦區(qū)的18個探礦許可證，綜合礦權(quán)面積達(dá)到5709.7平方公里，未來公司的探采空間及資源潛力較大。

同時，山金國際整體的資本結(jié)構(gòu)較為健康，截至2024年末，公司資本負(fù)債比率為9.3%，賬面資金較為充沛，也為后續(xù)境內(nèi)外黃金資源并購、資源勘探以及投資擴(kuò)建等提供了較為堅實的資金保障。

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編輯：羅浩

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