四大證券報(bào)精華摘要：10月22日

新華財(cái)經(jīng)北京10月22日電 四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

中國證券報(bào)

?投資者適配為先 多機(jī)構(gòu)調(diào)整基金風(fēng)險(xiǎn)等級

近期，基金行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級集中調(diào)整。記者走訪多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，自10月15日起，中信銀行陸續(xù)對代銷的17只資管產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級調(diào)整，其中15只基金等級上調(diào)；富國基金、天弘基金、海富通基金、融通基金等公募機(jī)構(gòu)也調(diào)整了旗下部分產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級，且多數(shù)為調(diào)升。值得注意的是，部分今年以來業(yè)績表現(xiàn)突出的基金也被調(diào)升了風(fēng)險(xiǎn)等級，引發(fā)市場關(guān)注。在調(diào)研過程中，多位業(yè)內(nèi)人士透露了基金風(fēng)險(xiǎn)等級上調(diào)的深層原因：波動率上升、最大回撤偏離倍數(shù)增加、規(guī)模下降是主要觸發(fā)因素。對于此次調(diào)整占比較高的債券基金來說，債市波動加劇與部分基金權(quán)益?zhèn)}位的提升成為兩大推手。在基金銷售端，風(fēng)險(xiǎn)等級調(diào)整已產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響：銀行系統(tǒng)將對風(fēng)險(xiǎn)不匹配的定投計(jì)劃執(zhí)行自動攔截。這場看似常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)等級調(diào)整，正在悄然改變著投資者的決策邏輯和基金產(chǎn)品在代銷渠道的接受度。

?乘股市回暖東風(fēng) 逾九成保險(xiǎn)資管產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益

10月以來已披露最新凈值的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品有1583只。其中，今年以來實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有1468只，占比高達(dá)92.7%。從產(chǎn)品類型看，權(quán)益類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益表現(xiàn)亮眼，今年以來平均回報(bào)率28%。隨著保險(xiǎn)資金“長錢長投”加速落地，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司的力度持續(xù)增強(qiáng)，尤其加大了對科創(chuàng)類企業(yè)的關(guān)注。高股息、高成長仍是險(xiǎn)資配置重點(diǎn)。此外，尋求收益來源多元化，特別是通過另類投資拉長久期、平滑凈值波動、增加收益彈性，成為險(xiǎn)資調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的重要方向和途徑。

?白銀交易熱度居高不下 資金涌入背后波動風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

在近期觸及歷史新高后，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格震蕩加劇。10月21日午后，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格短線跳水，跌破50美元／盎司。今年以來，截至10月21日，銀價(jià)累計(jì)漲幅約70%，重回歷史高位，這讓部分投資者選擇止盈離場，但也吸引更多人在賺錢效應(yīng)下追高買入。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前銀價(jià)短期下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積，即使是投資資金短期回流，也可能引發(fā)價(jià)格大幅回調(diào)。對于普通投資者而言，應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性配置。

上海證券報(bào)

?農(nóng)業(yè)銀行13連陽背后：紅利資產(chǎn)收獲新一輪“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”

10月21日，A股銀行板塊“領(lǐng)頭羊”農(nóng)業(yè)銀行再度發(fā)力，股價(jià)續(xù)創(chuàng)新高，日K線錄得13連陽。截至當(dāng)日收盤，農(nóng)業(yè)銀行A股漲1.68%，股價(jià)為7.88元／股。近期，以農(nóng)業(yè)銀行為代表，銀行股正迎來估值修復(fù)的積極信號。上周，農(nóng)業(yè)銀行A股市凈率站上1倍關(guān)口，打破了國有銀行長期“破凈”的局面。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高股息率疊加穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，成為吸引資金流入的重要優(yōu)勢。當(dāng)下，銀行等紅利資產(chǎn)正在收獲新一輪“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。

?鋰電材料供需逆轉(zhuǎn) 六氟磷酸鋰價(jià)格跳漲 磷酸鐵鋰產(chǎn)能利用率進(jìn)入繁榮區(qū)間

日前，鋰電市場旺盛的需求向上游傳導(dǎo)，主要原材料六氟磷酸鋰價(jià)格大漲，磷酸鐵鋰產(chǎn)能利用率攀升。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，9月15日以來，六氟磷酸鋰價(jià)格已上漲44%，尤其是最近十天左右跳漲33%。光大證券研究所研報(bào)分析，漲價(jià)的核心驅(qū)動因素是強(qiáng)勁的需求復(fù)蘇與供給端的緊張格局。磷酸鐵鋰價(jià)格雖未出現(xiàn)大幅拉漲，但據(jù)則言咨詢統(tǒng)計(jì)，9月磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率為73.46%，進(jìn)入繁榮區(qū)間。磷酸鐵鋰頭部企業(yè)如湖南裕能、富臨精工、國軒高科等繼續(xù)滿產(chǎn)，二梯隊(duì)中前期尚有閑置產(chǎn)能的企業(yè)逐漸重新開啟，奔向滿產(chǎn)。

?存儲芯片“超級周期”來臨 漲價(jià)潮預(yù)計(jì)延續(xù)至2026年

伴隨著存儲芯片市場的漲價(jià)潮，A股存儲芯片相關(guān)公司的盈利預(yù)期改善、股價(jià)一路高漲，存儲芯片“超級周期”來臨。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這輪“超級周期”由AI驅(qū)動，數(shù)據(jù)中心大容量存儲需求高速增長，疊加智能手機(jī)、智能汽車等智能終端滲透率提升，共同推動本輪存儲技術(shù)創(chuàng)新與市場擴(kuò)容。展望后市，分析人士預(yù)計(jì)AI服務(wù)器存儲產(chǎn)品的漲價(jià)潮或延續(xù)至2026年。國內(nèi)存儲公司有望繼續(xù)受益于“價(jià)格回升+國產(chǎn)替代”的雙重驅(qū)動。疊加消費(fèi)電子需求提升，國內(nèi)存儲芯片公司開工情況穩(wěn)中向好。

證券時(shí)報(bào)

?A股三季報(bào)密集交卷 超七成已披露公司報(bào)喜

當(dāng)前正值A(chǔ)股三季報(bào)密集披露階段，一批業(yè)績高增長公司受到投資者普遍關(guān)注。截至目前，共有360家上市公司已披露三季報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù)。按照三季報(bào)、業(yè)績快報(bào)、預(yù)告凈利潤下限（無下限則取公告數(shù)值）計(jì)算，合計(jì)有254家公司前三季度凈利潤為盈利且同比增長（含扭虧為盈），占已披露公司數(shù)量的比例達(dá)到七成以上。從行業(yè)看，這些業(yè)績增長公司主要分布于電子、基礎(chǔ)化工、汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。電子行業(yè)入圍公司數(shù)量最多，有32家。受益于人工智能技術(shù)加速迭代，以及應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)展等影響，多個(gè)電子細(xì)分行業(yè)景氣上行，相關(guān)龍頭公司業(yè)績爆發(fā)。

?“雙十一”國補(bǔ)拼手速 平臺商家挖掘消費(fèi)新潛力

“雙十一”購物節(jié)熱度不斷升溫，但部分地區(qū)消費(fèi)者反映國補(bǔ)申領(lǐng)難度加大，必須“拼手速”。目前，湖南、安徽、廣東、重慶、上海等多地均設(shè)置了國補(bǔ)申領(lǐng)門檻，采取“搶券”“搖號”等各類模式。多數(shù)地區(qū)表示調(diào)整國補(bǔ)申領(lǐng)規(guī)則是為了推動補(bǔ)貼資金精準(zhǔn)發(fā)放，也有部分地區(qū)坦言國補(bǔ)剩余資金不足。記者從多家平臺企業(yè)和商家了解到，商家已普遍感受到國補(bǔ)政策力度退坡帶來的經(jīng)營波動。一家智能門鎖企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，全行業(yè)正面臨國補(bǔ)退坡帶來的經(jīng)營壓力。不過，各大平臺與商家仍對今年“雙十一”乃至年末商品零售前景抱有信心。目前，平臺與商家均在積極采取措施加大以舊換新政策效能。部分家電企業(yè)已主動推出企業(yè)補(bǔ)貼，配合電商平臺形成“政企商三重補(bǔ)貼”。

?商業(yè)航天企業(yè)密集闖關(guān)資本市場 產(chǎn)業(yè)換擋提速

近年來，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來前所未有的發(fā)展契機(jī)，正從技術(shù)探索邁向規(guī)模化、市場化、資本化的新階段。隨著政策紅利持續(xù)釋放、核心技術(shù)不斷突破，多家頭部企業(yè)陸續(xù)啟動上市輔導(dǎo)，標(biāo)志著商業(yè)航天正式進(jìn)入資本市場的“聚光燈”下，產(chǎn)業(yè)整體邁入發(fā)展快車道。與此同時(shí)，資本市場熱情高漲，相關(guān)概念股獲機(jī)構(gòu)密集關(guān)注，一場圍繞“星辰大海”的投資浪潮正悄然興起。

證券日報(bào)

?快遞企業(yè)加快統(tǒng)籌備戰(zhàn)“雙11”

今年“雙11”電商購物節(jié)已正式啟動，各大電商平臺紛紛推出“雙11”大促規(guī)則，充分激發(fā)消費(fèi)者購物熱情。多家快遞企業(yè)也正積極部署大促保障工作，通過周密的業(yè)務(wù)安排規(guī)劃，積極應(yīng)對即將到來的物流高峰。今年以來，多家頭部快遞公司全面推進(jìn)自身智能化改造升級，不斷加大在分揀作業(yè)管理、智能路由規(guī)劃、無人車配送、人工智能客服等方面的建設(shè)力度，促進(jìn)快遞業(yè)務(wù)提質(zhì)增效，這表明反對“內(nèi)卷式”競爭、著力促進(jìn)服務(wù)提質(zhì)增效正在加速成為快遞行業(yè)的新趨勢。

?公募機(jī)構(gòu)密集提示跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

10月21日，日經(jīng)225指數(shù)收漲0.27%報(bào)49316.06點(diǎn)，韓國綜合指數(shù)漲0.24%報(bào)3823.84點(diǎn)，日韓股市雙雙續(xù)創(chuàng)歷史新高。然而，投資者借道跨境ETF（交易型開放式指數(shù)基金）布局海外行情的熱情中，卻潛藏著顯著的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)日，華夏基金、華安基金、景順長城基金等多家基金公司緊急發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，多只跟蹤境外指數(shù)的跨境ETF溢價(jià)率較高，盲目追高可能導(dǎo)致重大損失。例如，截至目前，景順長城納斯達(dá)克科技ETF（QDII）溢價(jià)率高達(dá)16.89%。

?智能眼鏡銷量攀升 部分公司已步入收獲期

國際數(shù)據(jù)公司IDC近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025上半年，全球智能眼鏡市場出貨量達(dá)406.5萬臺，同比增長64.2%。IDC預(yù)計(jì)，到2029年全球智能眼鏡市場出貨量將突破4000萬臺，其中，中國市場份額將穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)五年復(fù)合增長率（2024年至2029年）將達(dá)到55.6%，增速位居全球首位。智能眼鏡有望成為人工智能落地新載體，備受各大廠商和消費(fèi)者關(guān)注。記者了解到，近期多家上市公司積極布局智能眼鏡產(chǎn)業(yè)，其中部分公司已步入收獲期。

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編輯：王媛媛

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