商品日報（3月16日）：能化延續(xù)強勢瀝青大漲超10% 貴金屬承壓走弱

新華財經(jīng)北京3月16日電（郭洲洋、吳鄭思）國內(nèi)商品期貨市場3月16日漲跌互現(xiàn)，其中瀝青漲超10%；瓶片漲超7%；丙烯、乙二醇、聚丙烯、液化氣漲超3%；塑料、棕櫚油、LU、PVC漲超2%；原木、燃料油、碳酸鋰、SC原油、純苯、苯乙烯、甲醇、氧化鋁漲超1%。下跌品種方面，滬銀跌超6%；鈀、集運歐線、多晶硅跌超4%；鉑、菜粕、滬錫、生豬跌超3%；玻璃、滬金跌超2%；豆粕、純堿、滬鉛、滬鎳、滬鋅、硅鐵、豆二、國際銅、不銹鋼跌超1%。

截至16日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1833.57點，較前一交易日下跌21.97點，跌幅1.18%；中證商品期貨指數(shù)收報2527.74點，較前一交易日下跌29.73點，跌幅1.16%。

中證商品期貨價格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

能化延續(xù)強勢瀝青大漲超10% 棕櫚油增倉突破萬元關(guān)口

隨著國際油價重回100美元／桶上方，國內(nèi)能化板塊的強勢進一步延續(xù)。3月16日，包括瀝青、瓶片、丙烯、乙二醇、液化氣、塑料等在內(nèi)的多個化工品再度大幅沖高，尤其是瀝青更是在自身基本面利多驅(qū)動下大漲超10%，強勢領(lǐng)漲當天商品市場。

具體分析來看，近期瀝青市場的強勢除了油價走高帶來成本端利多以外，供應(yīng)減少和需求逐漸恢復則構(gòu)成了瀝青的基本面利多。從供應(yīng)端看，隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)92家瀝青廠的產(chǎn)能利用率僅為24.6%，環(huán)比減少0.5個百分點；國內(nèi)77家重交瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率為23.0%，環(huán)比減少0.3個百分點，因部分主力煉廠選擇降產(chǎn)和停產(chǎn)。這也緩和了國內(nèi)瀝青市場的供應(yīng)壓力。反觀需求端，盡管北方地區(qū)需求恢復速度比較緩慢，但截至上周國內(nèi)瀝青社庫、廠庫均出現(xiàn)回落，這顯示在需求尚未完全恢復的背景下，瀝青市場整體壓力并沒有進一步累積，尤其是有跡象顯示部分煉廠加大低硫瀝青在焦化料方面的出貨力度，且后期瀝青需求預(yù)期整體向好，這使得瀝青基本面對價格的支撐偏多。不過，機構(gòu)也提醒，短期瀝青市場仍受地緣局勢和油價波動的影響，或保持較高的波動性。

棕櫚油日內(nèi)增倉上漲超2%，收盤突破10000元／噸關(guān)口，盤中觸及2024年12月中旬以來新高。油價走強和印尼限制毛棕櫚油出口的消息，成為棕櫚油短期走強的主要驅(qū)動。一方面，美以伊戰(zhàn)事延續(xù)，高油價利好生物柴油需求前景。另一方面，油價飆升帶來全球多國能源供應(yīng)壓力，在此背景下，印度尼西亞總統(tǒng)普拉博沃·蘇比延多13日表示，印尼煤炭、毛棕櫚油及其衍生品生產(chǎn)企業(yè)在滿足國內(nèi)需求之前，不得出口相關(guān)產(chǎn)品，以確保國家能源和重要商品供應(yīng)安全。盤面上看，16日棕櫚油主力合約獲得超1.9萬手增倉，凈流入資金超4億元。不過，機構(gòu)也提示，國內(nèi)油脂供應(yīng)寬松的整體格局未改，現(xiàn)貨需求依然清淡，油脂雖可能跟隨原油價格的上漲態(tài)勢，但力度或有限。

貴金屬承壓走弱 集運歐線沖高回落

油價繼續(xù)上漲，疊加美國勞動力市場意外走軟，市場預(yù)計美聯(lián)儲3月會議將選擇“按兵不動”，并對年內(nèi)降息的預(yù)期已從原先的年中大幅推遲至第三季度末甚至第四季度，對降息前景的擔憂支撐美元走強，貴金屬承壓走弱。展望后市，南華期貨表示，近期貴金屬市場交易集中在地緣局勢引發(fā)的避險需求與高油價引發(fā)的通脹擔憂、美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫或延后、經(jīng)濟滯脹與金融市場風險等。黃金在本輪波動中未現(xiàn)傳統(tǒng)避險漲幅，反而與緊張局勢呈現(xiàn)短期背離，這反映了避險邏輯與宏觀定價機制的沖突。接下來一周是密集的央行會議周，投資者需重點關(guān)注美聯(lián)儲3月FOMC會議，本次會議將公布經(jīng)濟預(yù)測表和點陣圖，關(guān)注美聯(lián)儲對通脹、經(jīng)濟以及貨幣政策前景的展望。另鮑威爾任期將于5月結(jié)束，關(guān)注是否留任理事的態(tài)度，以及對政治壓力和地緣風險的回應(yīng)。

集運歐線主力合約繼續(xù)回落，今日收跌4.03%。現(xiàn)貨方面，據(jù)上海航運交易所數(shù)據(jù)，截至2026年3月16日，上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）報1556.49點，與上期相比漲0.7%。雖然地緣局勢帶來的影響持續(xù)，油價上漲對成本構(gòu)成了顯著支持，但4月淡季需求不足帶來的偏弱基本面預(yù)期仍舊對集運歐線盤面形成壓制。據(jù)國投期貨分析，盡管霍爾木茲海峽通航受阻推升燃油成本，預(yù)計后續(xù)航司將陸續(xù)跟進挺價，但最終落地仍取決于屆時實際供需情況。需警惕宣漲后再度面臨攬貨壓力、運價回落的風險，若該情形出現(xiàn)，盤面或從情緒驅(qū)動逐步回歸估值定價邏輯。

編輯：張瑤

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