每日機(jī)構(gòu)分析：4月10日

德國商業(yè)銀行：巴西通脹持續(xù)上行央行或收緊立場延后降息

ING：美國CPI數(shù)據(jù)難改美聯(lián)儲政策定價 中東局勢主導(dǎo)美元走勢

潘森宏觀：墨西哥通脹高企 墨西哥央行二季度或暫停降息

【機(jī)構(gòu)分析】

?道明證券分析師指出，近期原油價格飆升是3月CPI環(huán)比大漲的主要原因，預(yù)計核心通脹暫未受油價沖擊明顯影響，環(huán)比上漲約0.27%，同時關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁效應(yīng)將持續(xù)推高商品價格。美國通脹降溫勢頭已顯乏力，油價上漲帶來的二次效應(yīng)將構(gòu)成通脹上行風(fēng)險，美聯(lián)儲或保持耐心觀望姿態(tài)。

?法興銀行利率策略師在報告中指出，該行已調(diào)整基準(zhǔn)情景，預(yù)計市場將定價歐洲央行在6月和9月進(jìn)行兩次預(yù)防性降息，且歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將保持韌性，這將推動10年期德國國債收益率維持在3%以上。策略師表示，此舉應(yīng)能確保該收益率2026年全年穩(wěn)定在3%以上，同時防止出現(xiàn)顯著的收益率曲線倒掛。

?巴克萊分析師指出，盡管美伊已同意臨時?；?，但沖突仍將留下深刻印記，美伊?；鸩灰馕吨鷥r消失，過去六周的戰(zhàn)事終將付出相應(yīng)代價。巴克萊對2026年布倫特原油均價的基準(zhǔn)預(yù)測為每桶85美元。目前仍在定價歐洲央行今年將進(jìn)行兩次以上加息，而美國客戶的“安全邊際”較2月份有所收窄。

?法巴資產(chǎn)管理策略師指出，當(dāng)前兩周停火窗口期內(nèi)，全球市場仍面臨顯著地緣政治風(fēng)險，存在沖突升級擾亂海峽通航或局勢降級推動能源供應(yīng)恢復(fù)兩種情景，若伊朗同時封鎖霍爾木茲海峽與曼德海峽，將演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)噩夢情景。

?德國商業(yè)銀行指出，巴西2月通脹升至4.0%，預(yù)計3月物價再度大幅上行；雖處于降息初期，但通脹預(yù)期抬升令巴西央行轉(zhuǎn)向偏緊立場，原降息路徑或延后。巴西雷亞爾受鷹派信號提振，短期料維持當(dāng)前水平，靜待央行下一步政策指引。

?ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美元指數(shù)（DXY）當(dāng)前持于99.0關(guān)口下方。預(yù)計美國3月CPI同比升至3.4%、核心CPI環(huán)比0.3%，除非數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，否則難改變美聯(lián)儲政策定價。高通脹抬升美元進(jìn)一步做空門檻。中東局勢仍主導(dǎo)市場，若達(dá)成永久和平協(xié)議、霍爾木茲海峽航運恢復(fù)，美元將開啟新一輪下行。

?潘森宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司安德烈斯?阿巴迪亞認(rèn)為，墨西哥通脹高企或令央行二季度按兵不動，若價格壓力緩解，降息或繼續(xù)但節(jié)奏放緩。食品與運輸成本推升通脹，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)恢復(fù)有望帶動通脹回落，為巴西央行降息打開空間。

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編輯：馬萌偉

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