機(jī)構(gòu)看金市：5月30日

?西南期貨：貴金屬的長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)有望延續(xù)

?國(guó)投期貨：貴金屬延續(xù)震蕩調(diào)整格局 金價(jià)在3000美元／盎司位置具備強(qiáng)支撐

?方正中期期貨：金銀中長(zhǎng)期上行邏輯未改

?綠光資本：美元信譽(yù)的喪失支持黃金的上行潛力

?VanEck：若黃金ETF需求達(dá)到2020年峰值 將給金價(jià)帶來(lái)額外600美元上漲空間

【機(jī)構(gòu)分析】

?西南期貨表示，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化環(huán)比修正值降0.2%，預(yù)期降0.3%，初值降0.3%。PCE物價(jià)指數(shù)修正值同比升2.5%，初值升2.5%；環(huán)比升3.6%，初值升3.6%。核心PCE物價(jià)指數(shù)修正值同比升2.8%，初值升2.8%；環(huán)比升3.4%，預(yù)期升3.5%，初值升3.5%。當(dāng)前全球貿(mào)易金融環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，關(guān)稅存在巨大不確定性?！澳嫒蚧焙汀叭ッ涝贝筅厔?shì)，利好黃金的配置價(jià)值和避險(xiǎn)價(jià)值。因此，貴金屬的長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)有望延續(xù)，回調(diào)提供了更好的布局機(jī)會(huì)，考慮做多黃金期貨。

?國(guó)投期貨表示，隔夜貴金屬反彈，白宮方面稱特朗普政府將推翻法院有關(guān)關(guān)稅的裁決，正在進(jìn)行的貿(mào)易談判不會(huì)受影響。數(shù)據(jù)方面美國(guó)周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)24萬(wàn)人高于預(yù)期和前值。近期貿(mào)易戰(zhàn)以及地緣沖突各方處于博弈階段，貴金屬延續(xù)震蕩調(diào)整格局，金價(jià)在3000美元／盎司位置具備強(qiáng)支撐，維持回調(diào)買入思路。

?方正中期期貨表示，美國(guó)最高法院裁定特朗普對(duì)等關(guān)稅無(wú)效，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。但美國(guó)一季度GDP環(huán)比年率萎縮0.2%，較2024年四季度明顯下降，美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)衰退擔(dān)憂，企業(yè)和消費(fèi)者信心下降，美元指數(shù)走弱，黃金價(jià)格止跌反彈。本輪美債風(fēng)波暫告平息，美債長(zhǎng)端利率短期下移，但中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。美聯(lián)儲(chǔ)近期表態(tài)預(yù)示著未來(lái)貨幣政策對(duì)通脹的容忍度可能上調(diào)，降息或?qū)⒖煊陬A(yù)期，美債實(shí)際利率未來(lái)面臨下降，中期依舊利多黃金。操作上，美元指數(shù)走弱，在美元信用受損，美債規(guī)模不斷增加的背景下，金銀中長(zhǎng)期上行邏輯未改，回調(diào)過(guò)程可注意低吸機(jī)會(huì)。

?綠光資本（Greenlight Capital）創(chuàng)始人大衛(wèi)·艾因霍恩（David Einhorn）在一次談話中表示，隨著美元失去作為世界儲(chǔ)備貨幣的信譽(yù)，繼續(xù)看好黃金的上行潛力。他解釋說(shuō)，美國(guó)的赤字可能會(huì)惡化，他認(rèn)為這將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他解釋說(shuō)，美國(guó)貨幣和信貸政策過(guò)于激進(jìn)，構(gòu)成了真正的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槊绹?guó)的赤字可能會(huì)惡化，這將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，且考慮到預(yù)算形式的嚴(yán)峻和通貨膨脹，都支持做多黃金。季度收益報(bào)告顯示，綠光資本在第一季度實(shí)現(xiàn)了8.2%的凈回報(bào)，同時(shí)其持有黃金配置則上漲了19%。

?VanEck黃金與貴金屬基金組合經(jīng)理伊馬魯·卡薩諾瓦（Imaru Casanova）的分析顯示，盡管金價(jià)從歷史高點(diǎn)3500美元回落，但市場(chǎng)基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。他解釋說(shuō)，當(dāng)前金價(jià)在3000美元上方構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的支撐平臺(tái)，近期的回調(diào)屬于健康的技術(shù)性調(diào)整。全球資產(chǎn)管理規(guī)模中僅有約1%配置于黃金相關(guān)資產(chǎn)，這一比例遠(yuǎn)低于歷史峰值水平。如果黃金ETF持倉(cāng)量能夠回升至2020年峰值水平，可能為金價(jià)帶來(lái)額外的600美元／盎司上漲空間。基于此，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年金價(jià)有望挑戰(zhàn)4000美元大關(guān)，而在更長(zhǎng)的五年周期內(nèi)，甚至可能沖擊5000美元的歷史新高。

編輯：張瑤

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