增資而不募資 險(xiǎn)企“補(bǔ)血”模式何以生變

資本金是險(xiǎn)企穩(wěn)健發(fā)展的底牌，在保險(xiǎn)公司普遍面臨“資本荒”、股權(quán)融資越來(lái)越難的當(dāng)下，尚有“余糧”的險(xiǎn)企開(kāi)始另辟蹊徑。

5月29日，記者注意到，近日錦泰保險(xiǎn)發(fā)布2024年年度股東會(huì)會(huì)議決議公告表示，該公司擬將增資擴(kuò)股溢價(jià)所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本。這已經(jīng)是本月第二家宣布資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的險(xiǎn)企，鼎和財(cái)險(xiǎn)近日也有類(lèi)似動(dòng)作。資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本與傳統(tǒng)股權(quán)融資有哪些區(qū)別？為何越來(lái)越多中小險(xiǎn)企開(kāi)始選擇這樣的增資方式？

沒(méi)有資金流入的增資

近日，錦泰保險(xiǎn)發(fā)布的股東會(huì)會(huì)議決議公告顯示，該公司擬以定向發(fā)行股票方式增資擴(kuò)股溢價(jià)所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，以錦泰保險(xiǎn)現(xiàn)有總股份為基數(shù)，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增3.4股比例轉(zhuǎn)增股份，預(yù)計(jì)共轉(zhuǎn)增股份8.09億股，合計(jì)轉(zhuǎn)增股本8.09億元。該公司注冊(cè)資本將由目前的23.79億元增加至31.88億元，目前已審議通過(guò)《關(guān)于公司注冊(cè)資本變更的議案》。

此前的5月14日，鼎和財(cái)險(xiǎn)也宣布了類(lèi)似動(dòng)作。根據(jù)鼎和財(cái)險(xiǎn)公告，該公司擬以資本公積向全體股東按持股比例同比例轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，注冊(cè)資本從46.43億元增加至60億元，增資金額合計(jì)13.57億元，各股東持股比例不變。

記者了解到，傳統(tǒng)股權(quán)融資是通過(guò)引入新股東注資或者原有股東追加投資，從而增加公司資本，這會(huì)帶來(lái)新的資金流入，而且股東結(jié)構(gòu)也可能會(huì)發(fā)生改變。

資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本與傳統(tǒng)股權(quán)融資相比有哪些不同？經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專(zhuān)家余豐慧解釋稱(chēng)，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的原理主要是利用公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于股票溢價(jià)發(fā)行、資產(chǎn)評(píng)估增值等原因形成的資本公積，將其轉(zhuǎn)化為公司的注冊(cè)資本。這種操作不涉及現(xiàn)金交易，而是通過(guò)會(huì)計(jì)處理調(diào)整公司內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)。簡(jiǎn)而言之，就是將原本屬于股東權(quán)益中的一部分資本公積轉(zhuǎn)換為實(shí)收資本，從而增加公司的注冊(cè)資本。

險(xiǎn)企“補(bǔ)血”壓力加大

可以看出，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本并不涉及外部融資，實(shí)際也并沒(méi)有外部資金流入。為何險(xiǎn)企依舊通過(guò)這種方式進(jìn)行增資？

中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元在接受記者采訪時(shí)表示，相比傳統(tǒng)融資方式，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的方式無(wú)需額外籌集資金，操作相對(duì)簡(jiǎn)便快捷。一方面，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，監(jiān)管要求日益嚴(yán)格，充足的注冊(cè)資本有助于提升償付能力充足率，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，滿(mǎn)足監(jiān)管要求。另一方面，這種增資方式可以提升公司的品牌形象和市場(chǎng)認(rèn)可度，向外界傳遞公司資本實(shí)力增強(qiáng)的信號(hào)，有利于業(yè)務(wù)拓展和客戶(hù)信任度提升。

此前，這種增資而不募資的增資方式更多出現(xiàn)在頭部險(xiǎn)企，一些頭部保險(xiǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，股權(quán)融資難度大，會(huì)選擇將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，或選擇將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本。如今來(lái)看，一些中小險(xiǎn)企也越來(lái)越多采用這樣的增資方式。

談及這種變化，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，投資者對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的投資意愿和信心受到一定影響，新股東引入難度增加。而原有股東可能因自身資金狀況或其他因素，難以追加投資。在這種情況下，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本成為一種較為可行的替代方案。它無(wú)需外部資金注入，利用公司內(nèi)部資金，既增加了注冊(cè)資本，又避免了外部融資的諸多困難和不確定性。

不過(guò)，這些另類(lèi)的增資方式更為考驗(yàn)險(xiǎn)企的“自我造血”能力。業(yè)內(nèi)人士指出，資本公積是公司重要的權(quán)益儲(chǔ)備，無(wú)論是資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本還是未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，都需要保險(xiǎn)公司自身有“余糧”。

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編輯：劉潤(rùn)榕

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