美聯(lián)儲古爾斯比：關(guān)稅若消 利率可降

2025年美聯(lián)儲FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席奧斯汀·古爾斯比（Austan Goolsbee)表示，若特朗普政府主導(dǎo)的貿(mào)易政策的最終解決方案能夠讓美國經(jīng)濟(jì)重回加征關(guān)稅前的正常軌道，從而使美聯(lián)儲有足夠的有空間降低利率。

古爾斯比認(rèn)為，如果能夠通過貿(mào)易協(xié)議或其他方式避免征收關(guān)稅，那么考慮到美國經(jīng)濟(jì)的潛在實力和通脹方向，美聯(lián)儲可能選擇降息政策。

“如果最終我們沒有加征關(guān)稅，或者達(dá)成某些協(xié)議允許我們避免加征關(guān)稅，那么我們就可能回到4月2日之前的狀態(tài)?！惫艩査贡仍谥芩牡囊淮喂_會議上表示。

古爾斯比在2025年擁有FOMC貨幣政策投票權(quán)，他長期以來的貨幣政策立場偏向鴿派，近期多次強調(diào)未來基準(zhǔn)利率必然將比現(xiàn)在更低，前提是美國通脹持續(xù)穩(wěn)定于2%以下或勞動力市場持續(xù)陷入動蕩。

“如果在這件事情的背后，最終的結(jié)局是要么我們因司法約束而選擇不加征關(guān)稅，要么達(dá)成某些協(xié)議使我們得以避免向全球加征關(guān)稅，那么我們就有可能回到4月2日之前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，”古爾斯比周四說道，他所指的是美國總統(tǒng)特朗普宣布對美國貿(mào)易伙伴大范圍征收關(guān)稅的那一天。

“如果保持充分就業(yè)狀態(tài)且通脹回到目標(biāo)點位，那么利率就能降至最終將要穩(wěn)定的低水平?！惫艩査贡缺硎?。根據(jù)美聯(lián)儲政策制定者們最新的預(yù)測，長期中性利率約為2.5%-3%。

在數(shù)周的反復(fù)、延遲以及隨后部分關(guān)稅的加碼舉措之后，美東時間周三特朗普政府遭遇重大打擊，大部分關(guān)稅被美國貿(mào)易法院裁定非法并被阻止實施。特朗普政府隨即表示將提起上訴，這意味著關(guān)稅問題隨后可能由上訴法院甚至最高法院裁決。在當(dāng)?shù)貢r間周四早些時候，美國上訴法院裁定，在案件審理期間，特朗普政府的這些關(guān)稅制度將繼續(xù)有效。

“如果我們能夠讓塵埃落定，我仍然認(rèn)為在其背后存在一個強勁的雙重使命經(jīng)濟(jì)?！惫艩査贡仍诿苄蓠R基諾島的一場會議中表示?！拔覀冊绞情L時間地考慮那些真正大規(guī)模的改變——比如已經(jīng)被討論過的某些改變，這種強勁變化就越是淡出人們的視線?！?/p>

美聯(lián)儲官員們正在維持基準(zhǔn)利率不變，等待特朗普關(guān)稅政策以及其他政策的不確定性徹底得到解決。政策制定者們普遍表示，美國經(jīng)濟(jì)迄今依然穩(wěn)固，使他們能夠長時間保持耐心。他們還表示，目前尚不清楚關(guān)稅最終會有多大范圍，也不清楚其將如何影響經(jīng)濟(jì)。

古爾斯比強調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)正在面臨價格上漲與勞動力市場小幅降溫并存的局面，但明確表示這與20世紀(jì)70年代高失業(yè)、高通脹的滯脹并不相同。

他表示，這僅僅是一種“滯脹性質(zhì)的方向”，意味著“通脹上升的同時就業(yè)狀況在惡化”，與20世紀(jì)70年代的滯脹完全不同。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在5月利率會議后的新聞發(fā)布會上強調(diào)，美聯(lián)儲不必急于調(diào)整基準(zhǔn)利率，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持韌性，目前的政策是適度限制的且進(jìn)一步觀望的成本相當(dāng)?shù)?，還表示美國總統(tǒng)特朗普要求降息的呼吁不會影響美聯(lián)儲的工作?！霸诘却謩菝骼手?，采取任何政策行動的門檻都更高了?！惫艩査贡仍谏现茉硎尽?/p>

多位美聯(lián)儲政策制定者近日表示，他們預(yù)計美國失業(yè)率和通脹可能將因關(guān)稅政策帶來的負(fù)面影響而小幅上升，但持續(xù)的關(guān)稅政策不確定性令他們難以判斷美國經(jīng)濟(jì)將如何演變。

在中美經(jīng)貿(mào)高層宣布在尋求更廣泛貿(mào)易協(xié)議的過程中，雙方同意在90天內(nèi)暫時下調(diào)面向多種商品的關(guān)稅政策后，美聯(lián)儲按兵不動的貨幣政策決定顯得愈發(fā)明智。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們當(dāng)前轉(zhuǎn)變預(yù)測立場，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率大幅降低，但仍有許多人預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動將放緩，作為對比，在中美雙方達(dá)成積極貿(mào)易共識之前，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測美國今年將陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

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編輯：馬萌偉

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