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債市日報:8月1日

新華財經(jīng)|2025年08月01日
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目前貨幣政策處于“舒適區(qū)”,增長、匯率、物價、金融風險都在較為平衡的狀態(tài),寬貨幣進一步加碼的緊迫性并不高,但對資金面仍會保持呵護態(tài)度。

新華財經(jīng)北京8月1日電(王菁)債市周五(8月1日)重回區(qū)間整理,漲勢明顯回縮,國債期貨主力合約漲跌不一,銀行間現(xiàn)券收益率走勢亦有所分化,國開表現(xiàn)略優(yōu)于國債;公開市場單日凈回籠6633億元,資金利率月初多數(shù)顯著回落。

機構(gòu)觀點,目前貨幣政策處于“舒適區(qū)”,增長、匯率、物價、金融風險都在較為平衡的狀態(tài),寬貨幣進一步加碼的緊迫性并不高,但對資金面仍會保持呵護態(tài)度。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤表現(xiàn)分化,30年期主力合約跌0.07%報119.040,10年期主力合約跌0.02%報108.435,5年期主力合約持平于105.720,2年期主力合約持平于102.348。

銀行間主要利率債收益率表現(xiàn)分化,截至發(fā)稿,30年期國債“25超長特別國債02”收益率上行0.25BP,10年期國開債“25國開10”收益率下行0.15BP,10年期國債“25附息國債11”收益率上行0.2BP。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.18%,報457.23點,成交金額763.87億元。東杰轉(zhuǎn)債、奇正轉(zhuǎn)債、通光轉(zhuǎn)債、泰坦轉(zhuǎn)債、富春轉(zhuǎn)債漲幅居前,分別漲20.00%、18.03%、9.70%、5.91%、5.91%。應(yīng)急轉(zhuǎn)債、天路轉(zhuǎn)債、大禹轉(zhuǎn)債、宏豐轉(zhuǎn)債、景23轉(zhuǎn)債跌幅居前,分別跌15.60%、7.79%、7.01%、4.95%、4.65%。

【海外債市

北美市場方面,當?shù)貢r間7月31日,美債收益率漲跌不一,2年期美債收益率漲1.24BP報3.953%,3年期美債收益率漲1.41BP報3.897%,5年期美債收益率漲0.70BP報3.967%,10年期美債收益率跌0.20BP報4.366%,30年期美債收益率跌0.30BP報4.896%。

亞洲市場方面,日債收益率全線走低,10年期日債收益率下行0.6BP至1.549%,3年期和5年期日債收益率分別下行0.6BP和1.3BP,分別報0.901%和1.08%。

歐元區(qū)市場方面,當?shù)貢r間7月31日,10年期法債收益率跌1.1BP報3.346%,10年期德債收益率跌1.1BP報2.692%,10年期意債收益率跌1.2BP報3.506%,10年期西債收益率跌1.7BP報3.270%。其他市場方面,10年期英債收益率跌3.5BPs報4.567%。

【一級市場】

財政部2年、50年期國債加權(quán)中標收益率分別為1.3844%、2.0187%,全場倍數(shù)分別為3.26、5.42,邊際倍數(shù)分別為61.36、16.47。

進出口行2年期固息債“25進出清發(fā)02(增發(fā)1)”中標利率為1.3746%,全場倍數(shù)3.24,邊際倍數(shù)1.0。

【資金面】

央行公告稱,8月1日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1260億元7天期逆回購操作,操作利率1.40%,投標量1260億元,中標量1260億元。數(shù)據(jù)顯示,當日7893億元逆回購到期,據(jù)此計算,單日凈回籠6633億元。

Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行7.7BPs報1.315%;7天期下行5.1BPs報1.446%;14天期上行0.7BP報1.553%;1個月期下行0.1BP報1.549%。

【機構(gòu)觀點】

中金固收:7月政治局經(jīng)濟會議基調(diào)與4月會議較為一致,此次會議淡化房地產(chǎn)提法,同時強調(diào)嚴禁新增隱性債務(wù),這可能意味著會議對下半年經(jīng)濟增長訴求有所弱化。下半年財政對經(jīng)濟支撐可能明顯減弱,疊加下半年出口下行風險較大,三季度經(jīng)濟下行壓力可能更多體現(xiàn)??紤]短期財政出臺增量政策的可能性偏低,宏觀政策或更多聚焦貨幣政策放松。

華泰固收:重要會議提到“要保持流動性充裕,促進社會綜合融資成本下行。用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等?!薄熬C合融資成本下行”是新增表述,根據(jù)央行此前解釋,除了貸款利率之外,也包括降費、優(yōu)化流程等內(nèi)涵??傊瑫h沒有傳遞出太強的降準降息預(yù)期。

民生銀行:央行年內(nèi)將繼續(xù)通過逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具滿足流動性需求,釋放穩(wěn)定信號,亦不排除通過開展國債買入操作以及降準來投放流動性的可能性。

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編輯:王柘

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