增量擴面！ 債券市場“科技板”加速支持科技創(chuàng)新

新華財經(jīng)北京10月25日電（記者任軍 吳雨）自今年5月7日債券市場“科技板”正式落地后，科技創(chuàng)新債券融資增量擴面，資金加快流向科創(chuàng)領(lǐng)域。

記者從中國銀行間市場交易商協(xié)會獲悉，自5月7日至9月末，全市場共530家機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券11672.67億元，其中，88家金融機構(gòu)發(fā)行3196.7億元，442家非金融企業(yè)發(fā)行8475.97億元。

債券市場“科技板”指的是在債券市場創(chuàng)設(shè)新機制、配套新工具，從而便利金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

中國人民銀行副行長鄒瀾近日公開表示，債券市場“科技板”落地以來，銀行間債券市場約280家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券6700億元，近一半科技型企業(yè)發(fā)債期限達(dá)到3年及以上、股權(quán)投資機構(gòu)平均發(fā)債期限達(dá)5.8年，科技型企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行的科技創(chuàng)新債券平均票面利率約為2%，總體呈現(xiàn)“科技型企業(yè)結(jié)構(gòu)多元，分布廣泛”“發(fā)行人靈活選擇發(fā)行方式，獲得更長期限融資”“融資成本較低”三個特點。

隨著債券市場與企業(yè)需求的適配性提高，科技創(chuàng)新債券發(fā)行迎來熱潮。

京東方發(fā)行10年期債券用于新型顯示器生產(chǎn)線投資；上海國盛發(fā)行15年超長期債券用于飛機制造、集成電路等領(lǐng)域基金出資；中創(chuàng)新航、九安醫(yī)療等行業(yè)領(lǐng)軍者首次亮相銀行間債券市場發(fā)行科技創(chuàng)新債券……

“債券融資已成為科創(chuàng)生態(tài)重要的金融活水。”西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究院副院長董青馬表示，債券市場“科技板”的推出，意味著債券市場支持科技創(chuàng)新的頂層設(shè)計實現(xiàn)重大突破，為引導(dǎo)更多金融資源服務(wù)科技創(chuàng)新、豐富多層次債券市場建設(shè)打開新局面。

科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L的背后，是信披要求、評級體系、風(fēng)險分擔(dān)、發(fā)行機制等多維度的機制創(chuàng)新與生態(tài)重塑。

科創(chuàng)企業(yè)存在高成長、高風(fēng)險特征，股權(quán)投資機構(gòu)投資這些企業(yè)也面臨一定信用風(fēng)險。為此，中國人民銀行會同證監(jiān)會創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，由中國人民銀行提供低成本再貸款資金購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構(gòu)等合作，構(gòu)建增信“百寶箱”。截至目前，該工具已為君聯(lián)資本、中科創(chuàng)星、東方富海等股權(quán)投資機構(gòu)引入擔(dān)保增信，同時發(fā)揮“基石投資人”作用，帶動市場化資金積極參與。

區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)債對總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等硬性定量指標(biāo)的倚重，科技創(chuàng)新債券評級需要一套與其信用特點相適應(yīng)的評級方法。為此，銀行間債券市場推動評級機構(gòu)探索建立新的量化模型，使專利質(zhì)量、研發(fā)投入、技術(shù)成熟度、賽道景氣度與政策紅利等關(guān)鍵變量被系統(tǒng)納入評級函數(shù)，將科創(chuàng)屬性與信用等級顯性掛鉤。

應(yīng)該看到，科技創(chuàng)新債券支持科技型企業(yè)已取得積極成效，但下一步發(fā)展仍需各方持續(xù)凝聚力量。

中國銀行間市場交易商協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，展望未來，科技創(chuàng)新債券要實現(xiàn)可持續(xù)擴容，既需要政策性工具持續(xù)發(fā)揮護(hù)航引領(lǐng)作用，也需要地方政府、企業(yè)、投資人和中介機構(gòu)等市場各方形成良性互動，通過政策支持、多元化產(chǎn)品設(shè)計、豐富交易機制等方式突破企業(yè)融資難點，不斷提升服務(wù)科技創(chuàng)新融資質(zhì)效。

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編輯：王姝睿

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