商品日報（12月5日）：滬銅再創(chuàng)歷史新高 雙焦大幅回落

新華財經(jīng)北京12月5日電（郭洲洋、張瑤）國內(nèi)商品期貨市場12月5日漲跌互現(xiàn)，其中集運歐線主力合約漲超4%；滬銅、滬鋅主力合約漲超2%；國際銅、紅棗、滬鋁主力合約漲超1%。下跌品種中，焦炭主力合約跌超3%；多晶硅、乙二醇、氧化鋁、焦煤、燒堿主力合約跌超2%；甲醇、PVC、雙膠紙、塑料、純堿、玻璃、丙烯、碳酸鋰、尿素、對二甲苯、工業(yè)硅、豆一、聚丙烯、鐵礦石主力合約跌超1%。

截至5日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1514.45點，較前一交易日上漲4.20點，漲幅0.28%；中證商品期貨指數(shù)收報2093.89點，較前一交易日上漲5.80點，漲幅0.28%。

中證商品期貨價格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

集運歐線錄得“四連陽” 滬銅續(xù)刷歷史新高

集運歐線期貨5日高開高走，盤中一度漲超6%，主力合約收盤仍收漲4.04%，錄得“四連陽”。宣漲預(yù)期與弱現(xiàn)實交織，集運期價高位震蕩加劇。據(jù)一德期貨分析，馬士基率先發(fā)函將1月運價提漲至2275美元／TEU和3500美元／FEU，提振市場多頭情緒。但由于12月初挺價不及預(yù)期，需繼續(xù)跟蹤市場貨量邊際變化情況，觀察下旬及1月漲價落地成色。目前來看，12月運力供給維持高位，在中下旬挺價以及長協(xié)簽約窗口期間，預(yù)計運價邊際支撐猶存。從盤面來看，海通期貨指出，主力2602合約多空博弈較為激烈，主要圍繞明年2月農(nóng)歷春節(jié)靠后是否有顯著的節(jié)前出貨提振1月漲價落地。從交易節(jié)奏上來看，市場重心已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向博弈1月挺價落地成色，漲價函樂觀預(yù)期反應(yīng)完畢后，市場后續(xù)主要關(guān)注馬士基12月29日當(dāng)周的開艙價格，這將奠定1月價格基礎(chǔ)，因此短期盤面博弈進(jìn)入真空期，以寬幅震蕩為主。

有色金屬板塊5日繼續(xù)保持強勢，倫銅和滬銅今日再次雙雙攜手刷新歷史新高，截至下午收盤，滬銅主力合約收漲于92780元／噸，漲幅2.19%；滬鋅主力合約也漲超2%，國際銅和滬鋁主力合約漲超1%。近期宏觀面利好與供應(yīng)端緊缺預(yù)期共振，市場看漲情緒濃烈，國內(nèi)外銅價漲勢強勁。東吳期貨指出，一方面，12月降息預(yù)期大幅升溫，美元指數(shù)持續(xù)走弱推高銅價。另一方面，LME銅注銷倉單占比飆升，引發(fā)市場對后續(xù)銅庫存可能下降的擔(dān)憂，疊加目前全球銅庫存的結(jié)構(gòu)性失衡突出，進(jìn)一步加劇了市場對非美地區(qū)銅供應(yīng)緊缺預(yù)期。展望后市，新湖期貨表示，全球銅礦供應(yīng)干擾率抬升，疊加供應(yīng)增量有限，礦端供應(yīng)持續(xù)緊缺。反觀需求端，新能源領(lǐng)域持續(xù)帶來消費增量，再加上全球AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)和全球電網(wǎng)建設(shè)改造周期的助力，全球銅消費韌性較強。整體來看，全球銅供需將進(jìn)入實質(zhì)性短缺，銅價重心有望持續(xù)上移。

其他品種方面，紅棗期貨在觸及階段性低點后迎來反彈，主力合約今日收盤錄得1.77%的漲幅。

雙焦大幅回落 多晶硅跌近3%

12月5日，供需結(jié)構(gòu)趨弱拖累盤面下行，雙焦大幅回落，焦炭主力合約以3.15%的跌幅領(lǐng)跌國內(nèi)商品市場，焦煤主力合約也跌超2%。具體來看，供應(yīng)端，雖然國內(nèi)煤礦整體復(fù)產(chǎn)空間有限，但當(dāng)前生產(chǎn)較為穩(wěn)定；蒙煤方面，據(jù)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸通關(guān)保持高位運行，監(jiān)管區(qū)庫存持續(xù)累庫中，現(xiàn)已接近300萬噸庫存。而需求端，鐵水產(chǎn)量的下滑給市場帶來了悲觀的預(yù)期，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel），截至12月5日調(diào)研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量 232.3萬噸，環(huán)比減少2.38萬噸。整體來看，寶城期貨表示，11月利空驅(qū)動已階段性釋放，12月迎來宏觀利好預(yù)期，以及年底煤礦減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計焦煤期貨下方空間有限，近期或企穩(wěn)震蕩，關(guān)注煤礦實際生產(chǎn)情況。

多晶硅今日減倉回落，收跌2.96%，日減倉16.00%。供過于求的弱現(xiàn)貨市場格局下，多頭資金離場，盤面承壓回落。年末下游需求轉(zhuǎn)弱，硅片企業(yè)已啟動大幅減產(chǎn)，但多晶硅供應(yīng)端環(huán)比收縮幅度預(yù)計有限，累庫壓力仍存。廣發(fā)期貨預(yù)計，多晶硅12月產(chǎn)量或?qū)⒕S持在12萬噸左右，但12月硅片排產(chǎn)將大幅下降至45.7GW，下降近10GW，組件排產(chǎn)大幅下降至40GW，下降約10%。最近的周度多晶硅和硅片庫存持續(xù)增加，也有所印證?？紤]到目前需求端較弱，現(xiàn)貨難有上漲動力，預(yù)計向下概率較高，因此期貨下跌向現(xiàn)貨價格收斂的概率更大。

編輯：吳鄭思

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