債市日報：3月5日

新華財經北京3月5日電（王菁）債市周四（3月5日）震蕩走弱，銀行間現(xiàn)券收益率日內多數由跌轉漲、超長端基本持穩(wěn)，國債期貨主力全線收跌；公開市場單日凈回籠2975億元，短端資金利率走勢分化。

機構認為，兩會政策窗口期全面開啟，市場對財政發(fā)力節(jié)奏、地方化債政策與貨幣寬松定調的觀望情緒顯著升溫，而近期基本面數據持穩(wěn)為債市提供底層支撐。若美以伊戰(zhàn)事持續(xù)發(fā)酵下油價持續(xù)上漲，階段性看多債市的同時需保持一份謹慎。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.05%報112.77，10年期主力合約跌0.03%報108.545，5年期主力合約跌0.03%報106.115，2年期主力合約跌0.02%報102.502。

銀行間主要利率債收益率日內多數轉為上行，10年期國開債“25國開20”收益率上行0.45BP報1.958%，10年期國債“25附息國債22”收益率上行0.5BP報1.792%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率持平報2.2285%。

中證轉債指數收盤下跌0.13%，報512.98，成交金額723.6億元。利揚轉債、恒帥轉債、天準轉債、惠城轉債、睿創(chuàng)轉債跌幅居前，分別跌10.18%、9.56%、6.18%、5.22%、4.72%。永吉轉債、恒逸轉債、歐通轉債、路維轉債、振華轉債漲幅居前，分別漲8.24%、8.12%、6.37%、6.20%、5.87%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間3月4日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲4.54BPs報3.547%，3年期美債收益率漲4.5BPs報3.556%，5年期美債收益率漲4.34BPs報3.683%，10年期美債收益率漲3.65BPs報4.096%，30年期美債收益率漲2.92BPs報4.734%。

亞洲市場方面，日債收益率全線走高，5年期和10年期日債收益率上行2.6BPs和3.9BPs，報1.606%和2.153%。

歐元區(qū)市場方面，當地時間3月4日，10年期法債收益率跌2BPs報3.354%，10年期德債收益率跌0.2BP報2.750%，10年期意債收益率跌2.9BPs報3.426%，10年期西債收益率跌0.8BP報3.195%。其他市場方面，英國10年期國債收益率跌3.1BPs報4.439%。

【一級市場】

國開行2期金融債中標收益率均低于中債估值。國開行3年、7年期金融債中標收益率分別為1.5486%、1.8077%，全場倍數分別為3.01、5.09，邊際倍數分別為10.95、2.44。

福建省3期地方債中標結果顯示，投標倍數均超23倍。具體來看，15年期“26福建債04”中標利率2.31%，全場倍數23.4，邊際倍數19.28；30年期“26福建債05”中標利率2.49%，全場倍數23.28，邊際倍數36.09；7年期“26福建債06”中標利率1.71%，全場倍數27.04，邊際倍數1.07。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，3月5日以固定利率、數量招標方式開展了230億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量230億元，中標量230億元。數據顯示，當日3205億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠2975億元。

資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種上行0.1BP報1.267%；7天期下行0.3BP報1.412%；14天期上行0.7BP報1.461%；1個月期下行0.12BP報1.5468%。

【機構觀點】

東方金誠：全球通脹預期走高并打壓美聯(lián)儲降息預期，這將利空債市。從海外債市表現(xiàn)看，市場定價正在從避險情緒切換到通脹擔憂，近兩日美日歐等發(fā)達經濟體國債收益率普遍上行。但對國內債市而言，由于近年國內物價持續(xù)偏低且國內能源保障總體穩(wěn)定，國際能源價格大漲引發(fā)國內高通脹的風險可控。

國盛固收：國內債市更多還是受內部經濟、貨幣環(huán)境影響，地緣政治沖突可能是較為間接的非主要影響因素。后續(xù)沖擊影響需要密切觀察，如果能源供給收緊，大幅推升油價，這可能會對債市形成壓力。

中信證券：對于債市而言，需重點關注兩會及政府工作報告在財政、反內卷等政策力度上是否有超預期表述以及央行貨幣寬松的態(tài)度。判斷短期內股票和商品市場較難走出一致性上漲行情，結合當前的基本面環(huán)境，整體而言債市壓力有限，但利率進一步下行突破的動力也較為有限，短期內或將延續(xù)窄幅震蕩行情。

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編輯：王柘

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