PCE數(shù)據(jù)姍姍來遲 美債盤前小幅波動(dòng)

新華財(cái)經(jīng)北京12月5日電 在美聯(lián)儲召開今年最后一次貨幣政策會議之前，對通脹的持續(xù)擔(dān)憂和消費(fèi)者信心的惡化讓投資者感到不安。當(dāng)天（5日）盤前，處于觀望中的美債市場收益率整體小幅上行。

截至新華財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，2年期美債收益率漲0.9BP至3.54%，10年期美債收益率漲1BP至4.118%，30年期美債收益率漲1.3BP至4.777%。

過去兩周，市場對美聯(lián)儲公開市場委員會降息25BPs的預(yù)期飆升。盡管美聯(lián)儲官員擔(dān)心通脹率會停留在2%的目標(biāo)之上，但他們預(yù)計(jì)無論如何都會在下周宣布降息，以提振低迷的就業(yè)市場。因?yàn)閾?jù)芝商所美聯(lián)儲觀察工具數(shù)據(jù)，聯(lián)邦基金期貨交易員周四認(rèn)為，美聯(lián)儲下周三降息25BPs的可能性為87%。

數(shù)據(jù)方面，周五將公布推遲已久的9月美國消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)（PCE）、密歇根大學(xué) 12月消費(fèi)者調(diào)查和個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)，美聯(lián)儲將利用這些數(shù)據(jù)為其政策決策提供依據(jù)。美聯(lián)儲也在關(guān)注疲軟的勞動(dòng)力市場，但周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日的一周，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較前一周減少2.7萬人，低于預(yù)期。

貝萊德認(rèn)為，9月就業(yè)報(bào)告及其他相關(guān)數(shù)據(jù)表明，美國勞動(dòng)力市場正處于“不招聘、不裁員”的停滯狀態(tài)。自年初以來，美國就業(yè)增長已經(jīng)放緩，勞動(dòng)力需求與供給雙雙下降，其中供給端下滑主要源于移民數(shù)量的急劇放緩。維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的就業(yè)增長“盈虧平衡”水平也因此下降。這也能解釋為什么工資增長依然穩(wěn)健，以及今年失業(yè)率只是小幅上升且仍處于歷史低位。

美國全國保險(xiǎn)公司首席市場策略師馬克?哈克特表示：“投資者現(xiàn)在更加關(guān)注周五的PCE數(shù)據(jù)，因?yàn)檐洈?shù)據(jù)一直非常不準(zhǔn)確。有一種困惑是，數(shù)據(jù)要么滯后，要么不完整，所以個(gè)人消費(fèi)支出開始填補(bǔ)空白，因?yàn)槲覀冃枰恍〇|西來指導(dǎo)，而依賴這些軟數(shù)據(jù)指標(biāo)對投資者來說是有問題的?！?/p>

哈克特在接受美媒采訪時(shí)說，這種差異使得周五的個(gè)人消費(fèi)支出報(bào)告，以及最新的個(gè)人支出和收入數(shù)據(jù)，對投資者來說“極其重要”，尤其是在一個(gè)正在推動(dòng)消費(fèi)者陷入困境的市場中。

接受《華爾街日報(bào)》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，9月份整體個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）將上升0.3%，但更為密切關(guān)注的核心指標(biāo)的增幅較小，為0.2%。按年計(jì)算，預(yù)計(jì)9月份整體個(gè)人消費(fèi)支出將保持在2.9%不變，而核心通脹率可能較上年同期增長2.8%。

法國外貿(mào)銀行投資經(jīng)理解決方案首席投資組合策略師杰克·雅納謝維奇表示，政策制定者更有可能“超越”推遲的通脹指標(biāo)，因?yàn)檫^于依賴這些指標(biāo)可能會導(dǎo)致行動(dòng)太晚。他補(bǔ)充說，與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)放緩尤其是在失業(yè)率上升更快的情況下，比通貨膨脹加速帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

接下來的一周，貨幣政策的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向歐洲，英國央行、歐洲央行、瑞典央行和挪威央行都計(jì)劃在12月18日公布各自的利率決定。

歐洲方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長0.3%。10月份發(fā)布的預(yù)覽數(shù)據(jù)估計(jì)，7月至9月經(jīng)濟(jì)較上一季度增長0.2%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年第一季度增長0.6%之后，第二季度僅增長0.1%。歐債當(dāng)天走勢分化，德債全線下行，收益率小幅向上，其中2年期德債收益率漲0.2BP至2.077%，10年期德債收益率漲1BP至2.706%，30年期德債收益率漲1.2BP至3.419%；意債收益率跌多漲少，其中2年期意債收益率漲5.6BPs至2.347%，10年期意債收益率跌0.2BP至3.47%，30年期意債收益率跌0.3BP至4.375%；法債整體小幅上漲，收益率下行為主，其中2年期法債收益率跌0.9BP至2.23%，10年期法債收益率跌0.5BP至3.517%，30年期法債收益率跌0.1BP至4.414%。

其它市場方面，英國最新預(yù)算案顯示英國財(cái)政空間超預(yù)期，投機(jī)者削減了此前的英鎊做空頭寸。未引發(fā)債市動(dòng)蕩的預(yù)算案被視為消除了一個(gè)關(guān)鍵的不確定性來源，從而降低了英鎊的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。英債周五下行為主，收益率小幅上行，其中2年期英債收益率漲1.6BP至3.75%，10年期英債收益率漲1BP至4.448%，30年期英債收益率漲0.2BP至5.166%。

亞太市場方面，周五，10年期日債收益率繼周四創(chuàng)2007年以來的最高水平后，再次攀升至1.95%左右，刷新昨日紀(jì)錄。

當(dāng)天盤中，日債收益率除3個(gè)月期短債和30年期長債收益率下行外，其余期限均上行，顯示投資者繼續(xù)在市場拋售。截至發(fā)稿時(shí)，2年期日債收益率漲3.4BPs至1.053%，10年期日債收益率漲至1.951%。

據(jù)日媒報(bào)道，如果日本央行決定在12月加息，主要日本政府成員不會反對，不過一些高級官員仍對加息的時(shí)機(jī)持謹(jǐn)慎態(tài)度。市場正在消化本月的預(yù)期，預(yù)計(jì)明年還會有1-2次加息。日本央行行長植田和男表達(dá)了對日本經(jīng)濟(jì)前景的信心，并表示央行將仔細(xì)權(quán)衡加息的利弊，并采取適當(dāng)行動(dòng)，這也增強(qiáng)了市場的預(yù)期。

美債一級市場方面，據(jù)美國財(cái)政部債券發(fā)行安排，下周（12月8日-11日）美國財(cái)政部將發(fā)行6期債券共3570億美元。

接下來的一周，貨幣政策的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向歐洲，英國央行、歐洲央行、瑞典央行和挪威央行都計(jì)劃在12月18日公布各自的利率決定。

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編輯：王菁

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