非農(nóng)就業(yè)增長大超預期 降息前景受挫美債收益率走高

新華財經(jīng)北京2月12日電 本周前兩個交易日連續(xù)下跌的美債收益率在周三（2月11日）轉(zhuǎn)向上行，漲幅普遍超過2BP，短期品種漲幅超過5BP。當天公布的1月美國非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)大幅好于此前預期，勞動力市場在年初表現(xiàn)出韌性令投資者推遲對美聯(lián)儲降息時點的預測。

美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國新增13萬個非農(nóng)就業(yè)崗位，顯著高于市場共識預期的7萬個和前月的5萬個。1月失業(yè)率為4.3%，較前月下降0.1個百分點，為5個月新低。2025年11月和12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)分別被下調(diào)1.5萬和0.2萬，調(diào)整后數(shù)據(jù)分別為4.1萬和4.8萬。

美聯(lián)社分析認為，1月非農(nóng)數(shù)據(jù)超出預期，反映出就業(yè)市場趨于穩(wěn)定，可能會促使美聯(lián)儲進一步推遲降息，但當前就業(yè)形勢仍處于“整體凍結(jié)”狀態(tài)。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美債收益率直線拉升，對政策利率敏感的2年期美債收益率最高沖至3.55%上方，較前一日上漲10BP，尾盤時段回落至3.51%，漲幅收窄至6BP?；鶞?0年期美債收益率當天上漲3BP，報4.17%。

其余期限方面，3年期美債收益率漲5BP，5年期美債收益率漲4BP，7年期美債收益率漲4BP；超長端漲幅也均在2BP以上。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，認為美聯(lián)儲3月將維持利率不變的概率較前一日升高了14個百分點，至94.1%。

美國財富管理機構(gòu)RFG顧問公司首席投資官里克·韋德爾（Rick Wedel）表示，雖然當日的就業(yè)數(shù)據(jù)整體上是一個好的跡象，但美國勞動力市場仍未脫離險境。盡管失業(yè)率在逐漸改善，但仍舊有很多跡象顯示就業(yè)市場依然過度疲弱。

資產(chǎn)管理機構(gòu)駿利亨德森投資國際公司（Janus Henderson Investors Int’l Ltd.）投資組合經(jīng)理布拉德·史密斯（Brad Smith）說，長期以來，由于勞動力市場疲軟，預言者對經(jīng)濟前景的預測不溫不火，而這份報告提供了一個堅實的數(shù)據(jù)點，它表明經(jīng)濟增長強勁，勞動力市場改善，工資增長可以支持消費者支出。

史密斯認為，美聯(lián)儲將會在下個月的貨幣政策會議上考慮是否要維持利率不變時將會納入這一數(shù)據(jù)。在美聯(lián)儲采取依賴數(shù)據(jù)的觀望立場情況下，這當然會讓天平向維持利率不變傾斜。

此前一日，有兩位美聯(lián)儲官員發(fā)表政策利率相關(guān)言論，達拉斯聯(lián)儲主席洛里·洛根表示，當下她對通脹持續(xù)處于高位更為擔憂。她對美聯(lián)儲當前的政策利率水平能夠推動通脹回歸2%的目標，同時保持就業(yè)市場穩(wěn)定“謹慎樂觀”?！敖酉聛韼讉€月我們將了解通脹是否已降至我們的目標水平，以及勞動力市場是否能保持穩(wěn)定。如果情況確實如此，將表明我們目前的政策立場是合適的，無需進一步降息就能實現(xiàn)我們的雙重目標?！?/p>

克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克表示，認為當前的貨幣政策“處在一個良好的位置”，可以維持利率不變。根據(jù)她的預測，美聯(lián)儲可能會“在相當長一段時間內(nèi)按兵不動”。

美國國會預算辦公室11日進一步上調(diào)對美國未來十年財政預算赤字的預測。與2025年1月發(fā)布的報告相比，2026財年（到今年9月30日）美國預算赤字預測被上調(diào)1000億美元，至1.85萬億美元。從2026財年至2035財年，美國累計財政預算赤字被上調(diào)1.4萬億美元。

根據(jù)預測，2036財年美國財政預算赤字將升至3.11萬億美元，預計占當年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的6.7%，顯著高于2025財年的5.8%。 公眾持有美國債務(wù)占GDP的比重預計將從2026財年的101%升至2036財年的120%，遠高于1946年曾達到的106%。 美國政府利息支出預計將從2026財年的1.04萬億美元增加到2036財年的2.14萬億美元，占當年財政收入的比例則預計從18.6%升至25.8%。

美國國會預算辦公室主任菲利普·斯瓦格爾（Phillip Swagel）表示：“我們的預算預測繼續(xù)顯示，美國財政路徑不可持續(xù)。”

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編輯：王菁

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