四大證券報(bào)精華摘要：7月24日

新華財(cái)經(jīng)北京7月24日電 四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

中國證券報(bào)

??重倉黃金與債券品種 績優(yōu)FOF“擒牛”有方

隨著基金2025年二季報(bào)披露完畢，F(xiàn)OF的最新買基動(dòng)向浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，華安黃金ETF成為2025年二季度末獲FOF重倉數(shù)量最多的基金。而從FOF重倉市值的角度看，債券型ETF也是FOF的主要投資對(duì)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，海富通中證短融ETF、鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF等債券型ETF獲FOF重倉市值名列前茅。從年內(nèi)業(yè)績出色的FOF配置思路中可以發(fā)現(xiàn)，不少FOF基金經(jīng)理的配置思路比較積極，港股科技、港股創(chuàng)新藥、科創(chuàng)芯片等主題的ETF成為了FOF凈值增長的重要推動(dòng)力。

??百億級(jí)基金經(jīng)理業(yè)績跑出“加速度”

憑借二季度的積極調(diào)倉換股，近期多位“百億級(jí)”全市場選股基金經(jīng)理業(yè)績顯著回暖。從二季度調(diào)倉換股的情況來看，“成長派”主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理積極挖掘AI算力、創(chuàng)新藥等板塊機(jī)會(huì)；“價(jià)值派”基金經(jīng)理深耕大金融、資源品等方向；執(zhí)行“啞鈴型策略”的基金經(jīng)理則兼顧科技成長與高股息品種的配置。部分基金經(jīng)理表示，不僅是個(gè)別行業(yè)景氣上行，國內(nèi)市場將迎來全面重估。在地產(chǎn)和基建投資均缺乏亮點(diǎn)的背景下，以AI算力為代表的先進(jìn)制造領(lǐng)域獨(dú)挑大梁，短期看已成了國內(nèi)投資需求的壓艙石，長期看則有助于進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的附加值，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)向高質(zhì)量發(fā)展的方向轉(zhuǎn)型。

??外資加倉中國 全球資本“再平衡”加速

隨著中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步向好，外資持續(xù)加碼中國資產(chǎn)，A股市場逐漸成為其新的重點(diǎn)布局領(lǐng)域。國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)過去兩年凈減持態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，全球資本正經(jīng)歷“再平衡”過程，外資在A股的配置比例仍有較大提升空間。伴隨中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及長期資金逐步進(jìn)入市場，A股市場中長期發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

上海證券報(bào)

??公募基金科創(chuàng)板配置比例創(chuàng)新高

掘金硬科技，公募持續(xù)加碼科創(chuàng)板。二季度，主動(dòng)權(quán)益類基金的科創(chuàng)板股票配置比例創(chuàng)出歷史新高。與此同時(shí)，科創(chuàng)板主題基金陣營加速擴(kuò)容，規(guī)模已突破3000億元。多位機(jī)構(gòu)人士表示，隨著科創(chuàng)板改革持續(xù)深化，未來將加大科創(chuàng)板主題產(chǎn)品的布局，科創(chuàng)成長層指數(shù)產(chǎn)品可期，有望為硬科技投資注入新動(dòng)能。

??“熱鬧是別人的” 中小銀行港股頻現(xiàn)零成交

7月23日，港股收盤延續(xù)漲勢，恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅超過27%，顯著跑贏全球主要股指，并創(chuàng)下三年半新高。從成交活躍度看，上半年港股日均成交額達(dá)2406億港元，較2024年的日均成交額1318億港元增長超80%。但對(duì)于在港上市的大部分中小銀行股來說，“熱鬧是別人的”，這個(gè)板塊的個(gè)股依然成交清淡，有的甚至動(dòng)輒零成交。7月23日，在港股上市的中資銀行中，有2家銀行成交額為0港元，2家成交額不足1萬港元，4家成交額不足10萬港元。這些成交低迷的銀行股均為區(qū)域性銀行，且市值均不到300億港元。

??風(fēng)險(xiǎn)偏好回升 債市被動(dòng)調(diào)整

7月23日，在滬指盤中一度突破3600點(diǎn)、商品市場同步走高的背景下，債市再度承壓，長端利率上行。盡管午后市場情緒回穩(wěn)帶動(dòng)債市部分修復(fù)，但整體“股強(qiáng)債弱”格局仍在延續(xù)。多位分析人士表示，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升、“反內(nèi)卷”政策密集出臺(tái)及商品通脹情緒升溫，是債券市場近期收益率上行的主要推手。展望后市，盡管資金面仍偏寬松、票息資產(chǎn)具備配置價(jià)值，但在股市未明顯變盤前，債市策略仍應(yīng)偏防守。

證券時(shí)報(bào)

??量價(jià)齊升 A股多個(gè)指數(shù)創(chuàng)階段新高

A股市場強(qiáng)勢格局持續(xù)演繹。7月23日尾盤雖出現(xiàn)一定波動(dòng)，但當(dāng)天盤中多個(gè)主要市場指數(shù)仍然創(chuàng)出階段新高。市場熱度回暖，不僅主要市場指數(shù)頻創(chuàng)階段新高，市場成交額“水漲船高”，兩融交易也趨向活躍。不過值得注意的是，在市場整體上行的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性分化也比較明顯。業(yè)內(nèi)專家受訪時(shí)表示，2024年以來A股呈現(xiàn)激烈波動(dòng)、趨勢收斂的特征，顯示資金博弈激烈，市場情緒主導(dǎo)短期定價(jià)。從中期的維度看，A股定價(jià)的有效性逐步顯現(xiàn)。展望后市，市場樂觀趨勢預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

??“組團(tuán)”購買ETF 年金計(jì)劃加速配置基金資產(chǎn)

基金市場再現(xiàn)年金計(jì)劃“組團(tuán)”買ETF的現(xiàn)象。將于7月25日上市的富國中證港股通科技ETF，前十名基金份額持有人中，有9名為年金計(jì)劃，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金等。年金計(jì)劃是近兩年ETF持有人中逐漸顯露的新身影。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年金投資者持有上市基金的規(guī)模約為60億元出頭，與2022年底相比，實(shí)現(xiàn)了逾300%增長。但與年金計(jì)劃自身幾萬億元的規(guī)模相比，年金配置公募基金的空間依然較大。

??融資余額再上1.9萬億元 資金加速流入三大行業(yè)

截至7月22日，A股市場融資余額達(dá)到19196.13億元，續(xù)創(chuàng)4月以來新高，較上個(gè)交易日增加150.48億元，已連續(xù)兩個(gè)交易日增加超150億元。融資資金自月初開始持續(xù)凈流入，截至7月22日的16個(gè)交易日中，14個(gè)交易日均為凈流入，合計(jì)凈流入814.65億元，已超過5月和6月融資凈流入之和。廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，在過去一個(gè)月指數(shù)反彈過程中，風(fēng)險(xiǎn)偏好最敏感的融資資金已明顯入市，指數(shù)初步呈現(xiàn)慢牛態(tài)勢。分行業(yè)來看，7月以來共有26個(gè)行業(yè)獲融資凈流入，5個(gè)行業(yè)凈流出。電力設(shè)備、電子、有色金屬凈流入金額居前，均超過70億元，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、非銀金融等行業(yè)融資凈流入金額均在60億元以上。

證券日?qǐng)?bào)

??上半年信貸總量增長結(jié)構(gòu)優(yōu)化 金融精準(zhǔn)滴灌重點(diǎn)領(lǐng)域

7月22日，中國人民銀行發(fā)布2025年二季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年二季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額268.56萬億元，同比增長7.1%，上半年人民幣貸款增加12.92萬億元。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)記者表示，信貸總量平穩(wěn)增長映射出我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)。同時(shí)從各類細(xì)項(xiàng)來看，普惠小微貸款、涉農(nóng)貸款等增速顯著高于整體貸款增速，反映出政策對(duì)薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。

??二季度公募基金增持銀行股 持倉總市值環(huán)比增長約27%

今年二季度，公募基金對(duì)銀行股整體呈現(xiàn)增持趨勢。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，公募基金對(duì)銀行股的持倉總市值達(dá)2053.69億元，較今年一季度的1616.07億元環(huán)比上漲約27%。在業(yè)內(nèi)人士看來，政策效應(yīng)顯現(xiàn)推動(dòng)各類資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)回升、公募基金對(duì)低配板塊的關(guān)注度提升以及紅利策略邏輯的演繹等多方面因素，共同推動(dòng)了二季度公募基金對(duì)銀行股的增持。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，盡管銀行板塊有所調(diào)整，但中期行情或尚未結(jié)束，投資吸引力仍存。

??各地密集設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化基金 破解從實(shí)驗(yàn)室到市場難題

又一筆百億元級(jí)科技成果轉(zhuǎn)化基金即將落地。日前，杭州市科學(xué)技術(shù)局發(fā)布關(guān)于征求《杭州市優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)持續(xù)加大科技創(chuàng)新大投入的實(shí)施方案（征求意見稿）》意見的公告，其中提出，加大顛覆性成果轉(zhuǎn)化直投基金投資力度，打造超100億元的科技成果轉(zhuǎn)化基金。破解科技成果轉(zhuǎn)化難題，一直是業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)?？萍汲晒麖膶?shí)驗(yàn)室走向市場，常面臨商業(yè)化路徑不清晰、落地困難等瓶頸。同時(shí)，科技成果轉(zhuǎn)化過程中需要大量資金支持。為解決上述難題，壯大長期陪伴企業(yè)成長的“耐心資本”至關(guān)重要。在此背景下，多地政府紛紛設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化基金，旨在加快推動(dòng)顛覆性技術(shù)的轉(zhuǎn)化落地。

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編輯：羅浩

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